會計評論  2011/07
會計評論第五十三期   109-138
DOI:10.6552/JOAR.2011.53.4

研發效用年限與高階主管獎酬

Abstract

本研究探討研發投資的效用年限對高階主管獎酬之影響，研究結果顯示高階主管獎酬契約的設計會將研發投資的效用年限納入考慮。首先，本研究發現研發效用年限較長的公司，傾向於向上調整CEO的現金獎酬與研發支出變動的關聯性，以避免CEO的現金獎酬受到研發支出對盈餘有負面效果之影響，並補償CEO因為研發投資所面臨之風險增加；同時，也增加股票選擇權的獎酬與研發支出的敏感度以促使CEO將研發支出投入在較佳的研發案上。另一方面，研發效用年限較短的公司在決定CEO獎酬時，傾向於將研發支出當作費用。此外，結果顯示，當研發的效用年限較長時，CEO獎酬對會計績效的敏感度降低，說明了研發的效用年限降低了會計報酬率在績效衡量上的適當性。最後，本研究發現對新任的CEO，獎酬委員會增強研發效用年限與CEO獎酬對研發支出敏感度之影響，以鼓勵面臨高度不確定性的新上任CEO投資於具長期性質的研發支出 ，並降低研發效用年限與CEO獎酬對會計報酬率的敏感度之關連，因為繼任CEO任期中早期階段的會計績效很可能反映的是前任CEO對研發的投入。